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机构论市:板块轮动或持续 消费“三剑客”值得长期持有

2020年08月01日 01:31
来源: 金融投资报

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原标题:“红七月”收官 板块轮动或持续

摘要
【“红七月”收官 板块轮动或持续】私募人士认为,市场中期有望维持震荡向上走势,热门板块快速轮动行情或将持续。建议投资者不宜频繁追高操作,静待轮涨机会。(金融投资报)

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  本周五,A股迎来7月收官战,三大指数集体收涨,沪指站上3300点整数关口。上证指数、中小板指、创业板指全周分别上涨 3.54% 、6.23%、6.38%。私募人士认为,市场中期有望维持震荡向上走势,热门板块快速轮动行情或将持续。建议投资者不宜频繁追高操作,静待轮涨机会。

  杨德龙(知名私募人士):

  消费“三剑客”值得长期持有

  消费白马股是我一直坚定看好的品种,去年我讲到消费白马股是值得养老的品种,消费三剑客,即白酒、医药、食品饮料是过去五年表现最好的板块,很多龙头股的股价已经涨了好几倍。如大家都知道的茅台、五粮液、恒瑞等白马股股价不断创新高。

  很多人有疑问,消费白马股涨多了,现在还能否持有?实际上在过去的几年里,消费者也在问同样的问题,茅台在 2016 年只有 200元,当时很多人都开始问我茅台还能不能买,我的回答是没办法给白龙马股定目标价,只要长期做股东即可。但一些投资者从200元到1800元依然不知道如何配置。

  因为这些白龙马股的品牌价值和长期的业绩增长比较确定,所以投资者给出较高的估值溢价。从短期看,这些消费白马股的估值都不低,甚至处于历史新高的位置,尤其是今年受到疫情的冲击,大多数行业上半年的半年报都特别差,只有生物医药行业例外。因为疫情直接加大了人们对生物医药产品的需求,特别是让大家从此更加重视健康。

  相对于生物疫苗这些直接受益于疫情防控的板块,中药西药龙头股也都有较大的投资机会,因此今年的涨幅都是特别大的。生物医药作为长期关注的品种,虽然现在估值较高,但医药板块一直是牛股集中营。原因是生物医药如有新药研发成功,能够打开市场,业绩可能会出现爆发式增长。生物医药过去是牛股集中营,未来也会产生牛股,建议大家去关注生物医药板块的机会,从长期角度看,短期的估值高低实际上并不能完全作为投资的依据。

  白酒也是最近争议较大的板块,某媒体关于茅台的报道使茅台当天暴跌8%,拖累整个白酒板块跌停,当时很多人在问是不是白酒行情结束了。而29日有券商研究员出报告称,将茅台的目标价提高到2100。

  对茅台这样的白龙马股,我认为设置目标价属于短期操作,当茅台500元时,研究员把目标价定到800元,突破800元之后提到1000 元,突破 1000 元之后提到1200元,目标价是不断提高的。因此券商研究员给的目标价仅供参考,实际上目标价只是表明大家对白龙马股的热爱程度越来越高。行业龙头的风险低,抗风险能力强。每轮经济周期下来,行业龙头的占有率都会进一步提升。正是因为经济并没有整体过热,投资者的风险偏好较低,所以希望买入这些风险较低,业绩较稳定的消费股。

  食品饮料板块在消费里涨幅相对较小,小于白酒和医药。之前我给大家提示过,可以关注食品饮料板块的估值洼地,即乳业板块,因为今年受到疫情影响,人们对于乳业的消费出现较大下降,特别是盒装奶,因为盒装奶一般用于走亲访友,但今年春节大家只能呆在家里,一般会喝相对更加健康的鲜奶,因为这次疫情让大家认识到健康的最重要的,如果没有健康,一切都是浮云,因此今年鲜奶公司的业绩相对较好。最近乳业板块大涨,龙头股连续冲高,这也显示出逻辑的力量。

  通过配置这些相对涨幅不大的消费白马股是当前的策略。此前曾讲过乳制品行业的投资逻辑是估值较低,业绩成长空间较大,以及具有一定的品牌价值。

  我为什么一直坚定看好消费白马股?因为消费是我国的比较优势,我国拥有世界上最多的人口,拥有世界上最大的消费市场,只要能在中国做到第一,就是全球第一。因此这些品牌消费品都会受到资金的欢迎,海底捞火锅在香港上市即达到2000多亿的市值。再看这些互联网巨头,百度、阿里、腾讯、京东拼多多、美团以及头条抖音等公司。无一例外都是消费加互联网的模式,他们都抓住了中国消费大爆发的机会,在经济中的分量越来越大,不仅改变了我们的生活方式,而且改变了我们的投资理念。如拼多多仅仅做了几年,它的创始人80后的黄峥,身价已经超过马云。这就是消费爆发的力量,我认为在A股上市的这些消费白马股的长期机会不能局限于当前的估值,每轮调整都是买入优质股票的机会,这是我一直给大家灌输的投资理念。

  我最早看好这轮行情,在5月份就提出上半年是局部牛市,下半年将转向全面牛市,建议大家提前布局行情风向标券商股,继续配置消费白马股和科技龙头股。同时,因为全球经济陷入衰退的风险在加大,今年以来我也重点向大家推荐了黄金板块,金价果然不负众望,创出历史新高。

  当前的A股市场已经确立了牛市格局,虽然受到外部因素的冲击,市场上出现了波动,但这些都不会改变牛市的基础。当然全面牛市不意味着全部牛市,并不是所有股票都会涨,只有业绩好,成长性好的股票会涨,垃圾股和题材股与这轮牛市无缘。

  我一直建议大家要用价值投资理念来选股,用价值投资理念来选行业。在A股市场,我把价值投资叫做中国特色价值投资。因为A股市场的投资,除了要选择白龙马股这些行业龙头之外,同时也要判断市场大趋势。通过基本面来选好的股票,然后再通过大势判断去控制仓位,这样长期的投资回报应当是比较好的,是比较容易击败指数取得长期投资胜利的。因此,价值投资正是取得长期投资胜利的法宝。

  玉名(私募基金经理):

  下半年以防守心态为主

  之前提到了,这一次行情在重复历史,即7月29日类比7月20日,都是对之前长阴,即7月24日和7月6日长阴的修复。 那么7月31日会不会是7月22日呢?走势还是很像的,一波反抽 20 日线(3320点)上方,随后回落,很明显,市场重演了这一历史。

  量能也是很真实的。经过前期券商等为主线的大涨,连续出现每日1.5-1.7万亿的日成交额,说明场外资金已经迅速入场,随后快速回落至1.2万亿元水平,这说明有资金有所撤离,量能继续萎缩,跌到9000亿元后,虽然又反弹至万亿元,但相比于之前整体是萎缩的。下半年可能要以防守的心态为主。

  而这里面有几个因素值得重视,第一,市场不会有普涨大锅饭了,必须是对行业和个股节奏的掌握;第二,两市跑赢指数的总体品种不会超过3成,所以大量个股注定跑不赢指数,因此不少指数品种收益要好于个股;第三,背离现象是很多的,指数和个股背离,行业内背离,包括指数之间的背离。实际上,技术反抽的含义是下跌中途的小幅上涨,这是给投资者减亏机会,短暂的多头反扑后还要下探。短期操作上确实要留一半清醒,不能轻易相信别人高位接飞刀,因为市场量能是明显的逐级缩量,资金有序撤离明显。

  股市中个股有各种类型,股民有选择类型的权利,但只要选择了,就必须要按照对应的模式和规律做好相应的事。核心资产的择价与长期博弈思路;波段的箱体或节奏特点;激进的操作纪律,盯盘能力等。没有一个是完美的,都是风险收益比的博弈。其实,我们对市场个股是要有分类的,不是所有个股都是一个模式,同样是个股下跌,核心资产就是买点,短线品种破位就是卖点,这就是差异性的由来。很多股民总是在选股,而忽略了对应模式的意义,更不知道应对策略,更谈不到典型走势鉴,这样收益自然差很多。真正选股是先选模式,对应的后续一系列操作策略都有了,剩下的只是执行。包括很多行业规律和特点,都可以反复使用, 一次功课受益时间很长。

  黄智华(资深投资人):

  阶段稳定性提高把握结构机会

  经过上周冲高回落后,本周大盘回稳反弹。沪指本周一跌至30日均线和7月6日上涨缺口处止跌,周二、周三回稳反弹,周四、周五冲高受压于20日均线,短期要有效突破20日均线压制需要放量。短期如站上20日均线,市场阶段稳定性或提高,结构性机会仍不断。

  按之前分析,沪指7月6日上涨缺口3152-3187点和7月3日上涨缺口3092-3104点这两缺口如果不回补,则市场仍处强势整理。

  银行股7月7日冲高受压后持续下跌,目前几乎回吐了7月上旬的涨幅,有的甚至跌破,从银行股跌回7月初低位和券商股整理仍相对强势,以及内需消费品种维持升势看,大盘阶段上或形成支撑效应。

  尽管7月上旬银行股大涨后回落,阶段上行存在解套压力,出现反弹持续性有限,但当前银行等周期股估值已处于历史低位,近八成银行股“破净”,而预期经济向好和政策扶持等因素为周期股估值修复提供强支撑。

  生物医药、农业、食品、酿酒等内需消费品种,以及水泥等基建品种,近期强势未改,不少创出历史新高,这除了其业绩增长等基本面支持外,也有政策力挺的因素。“深入实施健康中国行动”的提出,以及全球范围对健康问题关注度持续提升,药品、保健品等市场容量将持续增加。而内需消费已成为中国经济增长的核心动力,市场继续维持经济企稳复苏主线,并且机构对一些龙头品种有比较明显的抱团现象,阶段上,中报业绩增长题材或仍是市场反复挖掘点,一些业绩亮丽的品种表现或较为突出。

  另外,“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”的提出,或意味着刺激内需消费将成为未来一段时间的主旋律。内循环消费其中包括高端海外消费回流,以及本土品牌崛起。消费股在“国内大循环为主体”的刺激作用下,可望获得更多的市场资金关注。

  国防军工是我国最早实现内循环的行业,多家上市公司近期公告签订巨额军工订单。在诸多因素共同作用下,国防军工板块近期有所走强,细分行业船舶、航空、无人机、卫星导航等全线活跃。而受益于北斗三号系统的建成,A股中的明星产业企业股票近期也被市场热捧。

  近日经济数据公布显示,我国经济景气持续恢复,企业运营状况不断改善。7月份制造业采购经理指数(PMI)为51.1%,比上月上升0.2个百分点,连续5个月位于临界点以上,其中代表需求变化的新订单指数和新出口订单指数均连续三月上升,表明需求逐步回暖。

(文章来源:金融投资报)

(责任编辑:DF522)

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